杠杆配资 科技股单周飙涨18% 场外配资卷土重来暗藏爆仓风险

2026年4月13日，A股市场延续强势上攻格局，科创50指数单周涨幅达到18.3%，创下自2024年9月以来最大周涨幅。半导体、人工智能算力、低空经济三大板块轮番领涨，寒武纪、中芯国际、亿航智能等龙头个股连续封板。伴随指数快速拉升，场外杠杆配资活动明显升温，多家券商营业部反馈，近期通过两融绕标、伞形信托及线上配资平台入场的资金规模环比增长超过四成。

沪深交易所盘后数据显示，本周融资余额攀升至2.87万亿元，较上周增加2100亿元，其中非银金融、计算机、电子行业融资净买入额居前。某中型券商信用业务负责人透露，部分客户通过“两融+场外衍生品”组合将实际杠杆放大至1比4甚至1比6，远超场内1比1.2的融资上限。线上配资平台“牛盈宝”“配资头条”等APP重新活跃，以“免息体验”“最高10倍杠杆”为噱头招揽用户，日新增注册量突破3万。

个股层面，寒武纪（688256）本周累计上涨36.7%，4月13日收盘报892.5元，动态市盈率突破210倍。龙虎榜显示，两家机构专用席位合计买入12.3亿元，同时一家知名游资席位卖出8.7亿元。市场传言部分配资盘通过“拖拉机账户”分仓买入，单账户持仓不超过5%以规避监管预警。中芯国际（688981）周涨幅22.1%，港股同步上涨19.4%，A/H溢价率扩大至38%。

低空经济概念出现分化。亿航智能（EH）美股周涨29%，其EH216-S机型获得中东地区120架意向订单。A股中信海直（000099）连续五日涨停，公司公告称近期经营情况正常，无应披露未披露事项。万丰奥威（002085）在第四个涨停板后遭遇机构抛售，单日换手率高达31%，疑似配资盘获利了结。

监管层已关注到杠杆资金异动。4月12日晚间，证监会发布《关于加强程序化交易与场外配资联动监测的函》，要求券商对客户交易终端信息进行穿透核查，重点监控同一IP地址多账户交易、频繁撤单等异常行为。4月13日盘中，多家券商向客户发送风险提示短信，内容涉及“警惕场外配资陷阱，理性使用融资工具”。

历史经验显示，配资资金推动的上涨往往伴随剧烈回撤。2024年10月，沪指在配资清查消息影响下三个交易日回调7.8%，大量高杠杆账户触及平仓线。当前科创50指数成分股平均动态市盈率已达78倍，处于近五年历史分位数的92%。某私募基金经理指出，若后续增量资金无法覆盖配资盘利息成本（月息普遍在1.2%至1.8%），强制平仓可能引发连锁负反馈。

投资者需注意，场外配资合同不受法律保护，虚拟盘、对赌盘等骗局在行情火热期更为猖獗。上周深圳警方通报一起涉案金额2.3亿元的配资诈骗案，犯罪团伙以“内幕消息+十倍杠杆”为诱饵，通过伪造盈利截图吸引投资者入金，随后关闭平台。建议关注正规融资渠道，单只个股融资比例不宜超过总仓位的20%，并设置8%至10%的止损线。

下周市场将迎来一季度GDP数据及多家科技龙头财报。若业绩兑现不及预期，高杠杆资金可能率先撤离。交易所盘后公告显示，已有6只科创50成分股被纳入重点监控名单，单日买入金额超过500万元的账户将被要求提交资金来源说明。